進(jìn)擊的正隆在越南風(fēng)生水起，榮成不及

【快印客導讀】同樣是來(lái)自臺灣的造紙企業(yè)，同樣是以包裝紙為主的生產(chǎn)企業(yè)，榮成和正隆正在走向不同的發(fā)展道路。

原本致力于在大陸擴大發(fā)展，在A(yíng)股上市的榮成紙業(yè)，由于廢紙原料不足，不得不面對盈利收窄、產(chǎn)品檔次降級的現狀，已經(jīng)決定放棄在A(yíng)股上市的計劃。

榮成環(huán)科放棄A股上市，怒懟大陸廢紙進(jìn)口政策！

而正隆紙業(yè)，則選擇逐漸縮減大陸業(yè)務(wù)，關(guān)停了年產(chǎn)40萬(wàn)噸的上海中隆紙業(yè)，僅保留11個(gè)紙箱廠(chǎng)。公司已經(jīng)將海外發(fā)展的重心從中國轉向越南，首期30萬(wàn)噸產(chǎn)能預計12月投產(chǎn)，并同步擴建第4座紙箱廠(chǎng)，預計明年首季完工投產(chǎn)。公

司看好當地市場(chǎng)需求，預期投資將可提升服務(wù)競爭力，貢獻集團營(yíng)運成長(cháng)動(dòng)能。

正隆總經(jīng)理蔡東和(右)、發(fā)言人何臺桹(左)。(林資杰攝)

進(jìn)口廢紙爭議，正隆蔡東和：不可能進(jìn)垃圾

工紙大廠(chǎng)正隆(1904)今(21)日召開(kāi)法說(shuō)會(huì )，針對日前進(jìn)口「廢紙」爭議，總經(jīng)理蔡東和強調，造紙廠(chǎng)進(jìn)口原料一定講求品質(zhì)及成本，臺灣進(jìn)口的回收紙均有相當等級，雜質(zhì)含量幾乎都低于1%，「絕不可能進(jìn)垃圾」，否則還必須額外花錢(qián)處理。

蔡東和表示，正隆使用回收紙為6～7成本地、3～4成進(jìn)口，庫存約6～7萬(wàn)噸，可因應半個(gè)月產(chǎn)能需求。進(jìn)口來(lái)源則包括美國、日本、韓國、歐洲等地，又以美國為大宗，雜質(zhì)含量幾乎都低于1%。

蔡東和指出，環(huán)保署經(jīng)與造紙業(yè)者溝通后，已了解業(yè)者進(jìn)口回收紙的採購及處理流程，因此焦點(diǎn)將著(zhù)重于塑膠廢料進(jìn)口管制。此外，相較于國外進(jìn)口回收紙，當地回收紙雜質(zhì)反而可能高達5%、甚至10%，主要在于前端分類(lèi)工作不夠確實(shí)。

蔡東和表示，造紙公會(huì )此次藉此呼吁，希望國內相關(guān)單位能共同提升源頭分類(lèi)監督管理，提高循環(huán)經(jīng)濟效能，讓上下游朝共榮共好發(fā)展努力，認為此次回收紙進(jìn)口爭議對正隆營(yíng)運沒(méi)有影響，長(cháng)期來(lái)看反而會(huì )是好事。

對于中國大陸實(shí)施「禁廢令」，蔡東和表示，中國大陸當地回收紙量遠遠供不應求，若當局持續實(shí)施，則中國大陸紙價(jià)將維持高檔，對臺灣紙廠(chǎng)反而是契機。

同時(shí)，由于禁廢令影響，市場(chǎng)傳出中國大陸擬透過(guò)小廠(chǎng)在臺採購廢紙、制成半成品再運回中國大陸生產(chǎn)，蔡東和對此表示，市場(chǎng)確有謠傳，但環(huán)保署應會(huì )立法禁止，要求進(jìn)口原料必須制造成產(chǎn)品，不可只作成半成品、將雜質(zhì)留在臺灣。

平陽(yáng)造紙廠(chǎng)12月投產(chǎn)，正隆看好越南后市。

工紙大廠(chǎng)正隆(1904)將海外生產(chǎn)重心自中國大陸轉向越南，斥資2.4億美元打造平陽(yáng)造紙廠(chǎng)，首期30萬(wàn)噸產(chǎn)能預計12月投產(chǎn)，并同步擴建第4座紙器廠(chǎng)，預計明年首季完工投產(chǎn)。公司看好當地市場(chǎng)需求，預期投資將可提升服務(wù)競爭力，貢獻集團營(yíng)運成長(cháng)動(dòng)能。

正隆今(21)日召開(kāi)法說(shuō)會(huì )，總經(jīng)理蔡東和指出，越南市場(chǎng)近期需求量有顯著(zhù)成長(cháng)，中國大陸受中美貿易戰影響，有觀(guān)察到客戶(hù)有外移東南亞狀況，正隆集團在越南的紙箱、造紙廠(chǎng)投資應可望在此狀況下受惠。

正隆目前在越南有平陽(yáng)造紙廠(chǎng)，以及平陽(yáng)、隆安、越隆3座紙器廠(chǎng)。其中，平陽(yáng)造紙廠(chǎng)規模達80公頃，分為5期建設，首期土地及設備投資約2.4億美元，30萬(wàn)噸產(chǎn)線(xiàn)設備已完工，正在作設備調整、員工訓練等部分，最快年底投產(chǎn)對營(yíng)收產(chǎn)生貢獻。

蔡東和指出，臺灣正隆目前16.8萬(wàn)噸工紙產(chǎn)能幾乎滿(mǎn)檔、甚至無(wú)法再接新訂單，未來(lái)隨著(zhù)越南平陽(yáng)造紙廠(chǎng)接單投產(chǎn)，可望增加集團接單量、創(chuàng )造營(yíng)收成長(cháng)動(dòng)能，且對當地紙器廠(chǎng)發(fā)展亦有助益，可望提升服務(wù)優(yōu)勢及競爭力。

蔡東和表示，臺灣正隆約4成產(chǎn)能為自用，可控制品質(zhì)、調整產(chǎn)品交期，越南未來(lái)也會(huì )比照辦理，可能規畫(huà)25%自用、75%外銷(xiāo)。完整的一貫化生產(chǎn)，可提供穩定的品質(zhì)、交期服務(wù)，有助在當地的永續經(jīng)營(yíng)。

蔡東和指出，目前正隆越南紙器廠(chǎng)用紙，70%由臺灣正隆供應、30%于當地採購。當中4成為芯紙需求，未來(lái)將改由越南平陽(yáng)造紙廠(chǎng)供應，至于瓦楞面紙則規畫(huà)在第二期建置，完工后才可轉由當地生產(chǎn)提供。

至于越南紙器廠(chǎng)的內外銷(xiāo)比重，蔡東和表示約2/3為當地客戶(hù)、1/3為NIKE鞋盒。隨著(zhù)外商近年陸續規畫(huà)前往越南布局，當地市場(chǎng)未來(lái)需求成長(cháng)看俏，因此仍會(huì )持續增辟紙器廠(chǎng)，主要因應當地成長(cháng)需求、少部分供應鄰近區域需求。
外銷(xiāo)市況暢旺，正隆H2營(yíng)運看俏

工紙大廠(chǎng)正隆(1904)今(21)日召開(kāi)法說(shuō)會(huì )，總經(jīng)理蔡東和表示，今年國外原紙需求暢旺，帶動(dòng)公司目前產(chǎn)能維持滿(mǎn)檔，幾乎全產(chǎn)能供應。目前第三季市況需求看來(lái)不錯，第四季雖有成本壓力、但預期需求亦可維持，下半年可望持穩第二季高檔水準

由于同業(yè)榮成日前法說(shuō)時(shí)指出，今年中國大陸雙十一電商紙箱需求大不如前，法人關(guān)心是否影響正隆營(yíng)運。蔡東和對此表示，正隆的中國大陸營(yíng)收占比僅約24%，而雙十一電商紙箱需求約僅占所有紙箱需求的10%，對正隆影響并不顯著(zhù)。

正隆2018年上半年合併營(yíng)收207.71億元，年減0.18%，但毛利率18.37%、營(yíng)益率5.43%，分創(chuàng )近9年、近8年同期新高。合併稅后凈利30.81億元，年增達3.21倍，每股盈余2.4元，優(yōu)于去年同期0.63元，亦雙創(chuàng )同期新高。

正隆目前在臺灣有4座造紙廠(chǎng)、7個(gè)紙器廠(chǎng)、1個(gè)紙品包材廠(chǎng)，中國大陸有11個(gè)紙器廠(chǎng)，越南則有1個(gè)造紙廠(chǎng)、3個(gè)紙器廠(chǎng)。以區域別營(yíng)收貢獻來(lái)看，正隆第二季臺灣占69.4%、中國大陸24.6%、越南6%，其中臺灣及越南貢獻逐步提升，中國大陸則持續下降。

據正隆財報揭露，正隆上半年臺灣地區營(yíng)收144.16億元，年增9.37%，獲利14.02億元，年增達79.16%。中國大陸營(yíng)收51.11億元，年減22.43%，獲利22.52億元，較去年同期由虧轉盈。東南亞地區營(yíng)收19.09億元，年增83.86%，但虧損1.16億元。

蔡東和表示，正隆臺灣工紙產(chǎn)量近46%為外銷(xiāo)，當中3分之1、約1.5～2萬(wàn)噸銷(xiāo)往中國大陸，其中約一半自用、一半外銷(xiāo)。紙器廠(chǎng)目前臺灣及外銷(xiāo)市場(chǎng)需求都不錯。目前整體生產(chǎn)仍以臺灣為主，整體毛利率表現也較好，中國大陸及越南營(yíng)運狀況亦正向發(fā)展。

對于中國營(yíng)收占比逐步下滑，蔡東和表示，主因上海浦東造紙廠(chǎng)去年9月起停產(chǎn)所致，但今年的回收紙原料和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈、市場(chǎng)狀況非常不安定，現階段看來(lái)，上海廠(chǎng)「停產(chǎn)的時(shí)間蠻適當的」。至于11個(gè)紙器廠(chǎng)則將維持既有規模，預計年底設備整合告一段落。

正隆發(fā)言人何臺桹指出，臺灣地區今年獲利顯著(zhù)躍增，主因原料成本下降、產(chǎn)品售價(jià)提升。美國回收紙去年第三季約300美元，今年首季降至約200美元、第二季再降至150美元。外銷(xiāo)方面，隨著(zhù)第二季工作天數恢復正常、市場(chǎng)需求強勁，外銷(xiāo)中國大陸的數量及價(jià)格均優(yōu)于去年同期。

展望原料價(jià)格后市，何臺桹表示，目前原料成本仍低于去年、甚至前年同期，但進(jìn)口原料價(jià)格略見(jiàn)緩步回升。蔡東和說(shuō)明，正隆生產(chǎn)工紙使用回收紙及木漿，第二季迄今漿價(jià)續揚、回收紙價(jià)則下滑，今年紙箱報價(jià)相當安定，但第四季受成本上升影響可能略有壓力。

正隆8月自結合併營(yíng)收35.83億元，月增3.16%、年減6.78%。累計1～8月合併營(yíng)收278.3億元，年減1.18%。展望后市，在市況需求暢旺、以及上海造紙廠(chǎng)停產(chǎn)影響效益降低下，法人預估正隆下半年單月?tīng)I收年成長(cháng)動(dòng)能轉強，全年營(yíng)收仍可望恢復正成長(cháng)。