中美貿易戰讓臺紙業(yè)迎來(lái)機遇藍海

【快印客導讀】大陸禁廢令、美中貿易戰效應，碰上大陸、東南亞等新興市場(chǎng)需求旺，為臺灣造紙業(yè)打開(kāi)一個(gè)價(jià)量齊揚的外銷(xiāo)新藍海市場(chǎng)，包括正?。?904）、臺紙（1902）及代銷(xiāo)榮成工紙的寶?。?906）等積極搶市，反映在半年報上的獲利表現亮眼，加上近期資金轉進(jìn)傳產(chǎn)股避險，帶動(dòng)造紙類(lèi)股指數上周飆漲6.95％，居類(lèi)股之冠。

帶頭漲的正隆，在外資、法人進(jìn)場(chǎng)加持下，上周股價(jià)漲幅逾13.8％，8月初以來(lái)累積漲幅達26.45％。正隆上半年稅后凈利30.81億元、年增3.21倍，每股凈利2.4元，創(chuàng )同期新高。

正隆半年報出色，主要是認列上海中隆股權與廠(chǎng)房處分利益人民幣5.2億元，加上大陸禁廢令造成工紙與原紙價(jià)格大漲。下半年，正隆越南平陽(yáng)造紙新廠(chǎng)首期30萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)，將擴大外銷(xiāo)能量。正隆也將啟動(dòng)二期廠(chǎng)興建，以生產(chǎn)面紙為主，年產(chǎn)能約40萬(wàn)噸，預計2020年投產(chǎn)。

寶隆在獲利題材激勵下，上周股價(jià)上漲5.25％。寶隆上半年稅后凈利4.32億元，年增49.48％，EPS達2.86元，賺贏(yíng)去年全年的2.77元，主要來(lái)自6月認列轉投資榮成的股利收入，及營(yíng)運交易模式從直接代理改為經(jīng)銷(xiāo)商制，大幅縮減營(yíng)運費用，帶動(dòng)本業(yè)獲利。

榮成（1909）股價(jià)8月以來(lái)短線(xiàn)跌深，上周隨紙類(lèi)股帶動(dòng)回神，漲幅近6％。上半年合併營(yíng)收263.3億元，年增35.6％，但受限大陸禁廢令，壓縮獲利空間，合併稅后凈利9.95億元、年減47.6％，每股稅后凈利0.87元。

榮成8成營(yíng)收來(lái)自大陸，為減少禁廢令影響獲利，將透過(guò)榮成環(huán)科從美國子公司進(jìn)口優(yōu)質(zhì)再生漿，生產(chǎn)高品質(zhì)、高單價(jià)的3A牛皮箱板紙，最快9月進(jìn)口；另建置湖北榮成二期芯紙機30萬(wàn)噸瓦楞原紙產(chǎn)線(xiàn)，可完全不用進(jìn)口廢紙，預計明年第3季投產(chǎn)。

臺紙上半年獲利3.19億元、年增2.52倍，創(chuàng )近8年同期新高，除了臺北總部辦公室處分利益約1.78億元挹注，還有在越南轉投資的造紙與休閑事業(yè)助益，包括與大陸紙廠(chǎng)玖龍合資的正陽(yáng)工紙廠(chǎng)，有很大比例回銷(xiāo)大陸，二期44萬(wàn)噸產(chǎn)能去年11月起量產(chǎn)，剛好趕上這波浪頭，另外，臺紙的3座紙器廠(chǎng)、以及高球別墅休閒事業(yè)趁著(zhù)越南市場(chǎng)起飛，也有明顯增長(cháng)。