行情反轉！11月底以后，紙價(jià)有望進(jìn)入合理區間

【快印客導讀】11月26日，紙漿期貨將在上海期貨交易所上市。包裝紙對紙漿依賴(lài)較強，后續紙漿期貨上市，將一定程度上促進(jìn)紙價(jià)進(jìn)入合理區間。

11月26日，紙漿期貨將在上海期貨交易所上市。根據交易所公布的品種合約征求意見(jiàn)稿，交易品種為漂白硫酸鹽針葉木漿，交易單位10噸/手，最低交易保證金合約價(jià)值的4%，以目前6200元左右的現貨價(jià)來(lái)計算，每手實(shí)際的保證金估計僅4000元左右。

包裝紙用紙漿消耗量呈先抑后揚趨勢

2014-2018年中國紙漿需求結構中，文化用紙位居首位，其次為生活用紙、包裝用紙，其中文化用紙、包裝用紙原生紙漿消耗量呈先抑后揚趨勢，生活用紙原生紙漿消耗量平穩增長(cháng)。

2018年下游新增產(chǎn)能仍以包裝用紙為主，其次為生活用紙、文化用紙，但由于新增產(chǎn)能釋放情況一般及原有產(chǎn)能利用率偏低位運行，2018年文化用紙占整體紙漿需求結構的53%，較去年下降2個(gè)百分點(diǎn)；生活用紙增加2個(gè)百分點(diǎn)至28%；包裝用紙變化不大，接近19%。從原料結構來(lái)講，受混合廢紙禁止進(jìn)口及紙包裝升級，后期紙漿(原生漿)用量有增加可能；但由于木漿與廢紙價(jià)差偏大，因此替代性較小。

紙漿期貨上市或將促進(jìn)紙價(jià)進(jìn)入合理區間

“2017年紙漿現貨暴漲暴跌極為不正常，可以說(shuō)當前國內紙業(yè)定價(jià)機制透明度非常低，由于定價(jià)權過(guò)度集中，紙價(jià)暴漲暴跌不可避免，這使得上下游產(chǎn)業(yè)需要紙漿期貨來(lái)充當避險工具。希望紙漿期貨上市后，能夠利用其價(jià)格發(fā)現功能，在一定程度上穩定紙漿現貨的價(jià)格，從而促進(jìn)紙價(jià)進(jìn)入合理區間?！币晃挥∷b行業(yè)的企業(yè)負責人沈德勝接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

對此，上期所相關(guān)負責人表示，紙漿期貨上市后，有利于形成紙漿市場(chǎng)公開(kāi)透明的定價(jià)機制，并為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具。此外，據記者了解，由于紙漿產(chǎn)業(yè)鏈涉及企業(yè)數量眾多，目前，華泰期貨、國泰君安期貨初步調研顯示，對于紙漿期貨感興趣的機構、散戶(hù)投資者數量較多，投資熱情并不亞于今年初上市的原油期貨。

沈德勝表示，造紙工業(yè)是我國基礎原材料企業(yè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈分為上游的紙漿制造業(yè)，中間的造紙行業(yè)和下游的紙制品制造行業(yè)。上游涉及農業(yè)、林業(yè)，下游涉及對各類(lèi)紙品的包裝、印刷和消費行業(yè)，整個(gè)產(chǎn)品涉及的行業(yè)比較多，對國內相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有明顯的拉動(dòng)作用。因此，一旦上游原料成本過(guò)高，下游就沒(méi)法生存了。